Stratasys ha annunciato di aver risolto l’accordo di fusione con Desktop Metal dopo che i suoi azionisti non hanno approvato l’accordo durante l’Assemblea generale straordinaria degli azionisti (EGM) del 28 settembre 2023. Il Consiglio di amministrazione di Stratasys afferma che, sulla base del conteggio preliminare dei voti espressi all’EGM, ha ora avviato un processo per esplorare alternative strategiche per l’azienda.
Stratasys e Desktop Metal hanno annunciato il 25 maggio 2023 di aver stipulato un accordo di fusione per creare una società di stampa 3D da 1,8 miliardi di dollari.
I risultati finali e certificati della votazione per l’EGM di Stratasys saranno forniti in un modulo 6-K da fornire alla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti, che la società prevede entro quattro giorni lavorativi. Numerosi organi di informazione, tuttavia, hanno riferito che il 78,6% degli azionisti di Stratasys ha votato contro l’accordo.
Stratasys afferma che il processo per massimizzare il valore per gli azionisti inizierà immediatamente. La società afferma che le potenziali alternative strategiche da esplorare o valutare possono includere, ma non sono limitate a, una transazione strategica, una potenziale fusione, aggregazione aziendale o vendita.
“Abbiamo deciso di intraprendere una revisione completa e approfondita di tutte le alternative strategiche disponibili”, ha affermato Dov Ofer, presidente del consiglio di amministrazione di Stratasys. “Stiamo entrando in questa revisione come leader nel settore della produzione additiva e continueremo ad attuare la nostra strategia, alimentata dall’innovazione e dalla crescita redditizia, che ha portato Stratasys a superare la concorrenza. È importante sottolineare che rimaniamo concentrati sulla nostra missione di offrire valore ai clienti e ci impegniamo a intraprendere le azioni appropriate per massimizzare il valore per tutti gli azionisti di Stratasys”.
La società afferma che non vi è alcuna garanzia che il processo di revisione strategica si traduca in una transazione o in un altro risultato strategico. Stratasys afferma che non intende divulgare ulteriori sviluppi sul suo processo di revisione strategica a meno che e fino a quando non stabilirà che tale divulgazione è appropriata o necessaria.
Il Consiglio di amministrazione di Stratasys ha adottato all’unanimità una modifica al piano di diritti degli azionisti di Stratasys, in base alla quale la data di scadenza del Piano di diritti è stata prorogata di tre mesi.
La società afferma che il piano sui diritti non è inteso a prevenire o interferire con qualsiasi azione nei confronti di Stratasys che il Consiglio ritenga essere nel migliore interesse della società e dei suoi azionisti.
Si afferma che il piano sosterrà la capacità del Consiglio di svolgere il processo di revisione strategica e consentirà al Consiglio di adempiere ai propri doveri fiduciari per conto di tutti gli azionisti garantendo che il Consiglio sia in grado di valutare tutte le opzioni per massimizzare il valore per gli azionisti e preservare per gli azionisti il valore valore a lungo termine della società in caso di rilevamento o acquisizione di una partecipazione di controllo senza il pagamento di un premio di controllo per tutte le azioni ordinarie Stratasys.
Il 14 settembre 2023, 3D Systems ha consegnato un accordo di fusione firmato a Stratasys, sulla base di un accordo che, a suo dire, offre agli azionisti di Stratasys una “alternativa certa e superiore” alla fusione di Desktop Metal. 3D Systems ritiene che questo accordo valga 27 USD per azione Stratasys.
Risposta del desktop Metal
Poco dopo che Stratasys ha annunciato la conclusione della fusione, Desktop Metal ha annunciato che i suoi azionisti avevano votato a favore dell’accordo. Ora Desktop Metal riceverà il compenso delle tariffe concordate.
Ric Fulop, CEO di Desktop Metal, ha dichiarato: “Siamo grati per il supporto dei nostri azionisti. Mentre il team di Desktop Metal credeva nei meriti della nostra combinazione ed è deluso dall’esito dell’accordo di fusione, siamo completamente fiduciosi nella traiettoria della nostra attività, che continua a ridurre i costi operativi aumentando al contempo i ricavi. Il nostro piano per ridurre i costi e generare ricavi rimane sulla buona strada mentre i clienti continuano a passare alle nostre tecnologie AM 2.0 per la produzione di massa di prodotti in metallo, polimeri, ceramica e sanitari”.
Desktop Metal afferma di essere entrata nella seconda metà del 2023 con una liquidità di 127,6 milioni di dollari e, secondo la società, ha dimostrato miglioramenti nella gestione della liquidità operativa su più trimestri. Desktop Metal afferma di rimanere concentrata sui continui miglioramenti dei margini lordi non GAAP, delle spese operative, dell’EBITDA rettificato e del flusso di cassa operativo, in rotta verso l’obiettivo dichiarato della società di redditività dell’EBITDA rettificato del quarto trimestre.
Analisi a cura di Sam Davies, Content Manager del TCT Group
Fin dal primo giorno, questo è sempre apparso un risultato probabile.
Quando l’accordo è stato annunciato il 25 maggio , c’erano già voci dissenzienti sui social media, in particolare da parte degli azionisti delle due società.
All’epoca, il CEO di Stratasys, Yoav Zeif, respinse con sicurezza le insinuazioni che questo potesse essere un problema, dicendo a TCT che “se tutti sono contenti dell’accordo, non hai fatto un buon affare “.
È vero, ma in questo accordo serviva la felicità di due gruppi di azionisti. In altre parole, dovevi rendere felici tutti, o almeno la maggioranza.
Stratasys non è mai riuscita a farlo, per una serie di ragioni. Innanzitutto, la capitalizzazione di mercato di Desktop Metal è scesa di circa l’80% e gran parte del suo portafoglio tecnologico non è (ancora) abbastanza maturo per generare i ricavi attesi finora. In secondo luogo, due dei suoi maggiori azionisti – Nano Dimension e Donerail – non hanno mai approvato l’accordo, hanno fatto una campagna contro di esso e alla fine hanno annunciato che avrebbero votato attivamente contro la prospettiva di una fusione di Desktop Metal. Infine, Nano Dimension e 3D Systems hanno perseguito in modo indipendente e aggressivo le proprie fusioni con Stratasys. C’era troppa scelta e non abbastanza azionisti erano sulla stessa lunghezza d’onda del consiglio di amministrazione di Stratasys.
Ora, il futuro di molte delle più grandi aziende di produzione additiva è in bilico. Stratasys ha già annunciato che esplorerà alternative strategiche, ma è ancora da vedere se Desktop Metal lo farà.
3D Systems è l’ovvia alternativa per Stratasys, dato che la società ha chiarito le sue intenzioni e i due hanno molte sovrapposizioni nei loro portafogli. Ma discutono da mesi e non hanno mai raggiunto un accordo: dove si trova il controllo, secondo TCT, è un importante punto critico. Chiunque sia con cui Stratasys intende fondersi, qualora questa fosse ancora la strada che vuole intraprendere, dovrà avere la tecnologia di stampa 3D in metallo nel suo portafoglio, e se consideriamo l’intervista di Zeif del giugno 2023 con TCT ancora rilevante, in particolare getto di legante metallico: “Siamo arrivati alla produzione [con polimero]”, ha detto a TCT, “ora dobbiamo guardare al metallo. L’unica vera tecnologia di produzione di massa in metallo è il getto di legante”.
Per Desktop Metal il futuro è ancora più precario. Molti hanno considerato la fusione di Stratasys un grande affare per Desktop Metal, data la significativa riduzione della sua capitalizzazione di mercato e il fatto che l’adozione delle sue piattaforme di punta in legante metallico non è stata così significativa come l’azienda sperava. Ha offerte di prodotti che interesseranno altri nel settore della produzione di hardware – principalmente il suo portafoglio ExOne – ma resta da vedere se sarà in grado di concludere un accordo con un’altra azienda altrettanto valida di quella che aveva con Stratasys. Sempre che lo voglia.
Anche se sembra la conclusione della saga, ci sono senza dubbio altre azioni da compiere da parte delle società coinvolte. Aspettatevi che 3D Systems faccia un’altra mossa ora che la sua mano è stata rafforzata, e non escludiamo nemmeno Nano Dimension; è tuttora il maggiore azionista di Stratasys e la società che offre la maggior quantità di denaro per azione per l’acquisizione di Stratasys.
Oliver Johnson da https://www.tctmagazine.com/additive-manufacturing-3d-printing-news/latest-additive-manufacturing-3d-printing-news/stratasys-terminates-1-8-billion-desktop-metal-merger-agreement-after-sh/
