Cosa è successo (con date e contesto)
Il 4 febbraio 2026 Align Technology (NASDAQ: ALGN) ha pubblicato i risultati del quarto trimestre 2025 (Q4’25) e dell’intero esercizio chiuso al 31 dicembre 2025. L’azienda è nota per il sistema di allineatori trasparenti Invisalign, gli scanner intraorali iTero e il software CAD/CAM exocad: tre “mattoni” che compongono un flusso digitale integrato dalla scansione alla progettazione fino alla produzione.
I numeri del Q4 2025: ricavi, segmenti e volumi
Nel Q4’25 Align ha riportato ricavi totali pari a 1.047,6 milioni di dollari, in crescita +5,2% rispetto al trimestre precedente e +5,3% anno su anno. La divisione Clear Aligner (Invisalign) ha generato 838,1 milioni di dollari, mentre Imaging Systems and CAD/CAM Services (iTero + servizi CAD/CAM/exocad) ha raggiunto 209,4 milioni di dollari. Sul fronte operativo, il dato che spiega la “tenuta” del business è il volume: 676,9 mila casi (shipments) nel trimestre, record storico per Align.
Margini e profitti: cosa dicono GAAP e non-GAAP
Il Q4’25 ha mostrato un miglioramento anche sul lato redditività: margine lordo GAAP 65,3% (gross profit 683,6 milioni) e margine lordo non-GAAP 72,0%. L’utile netto GAAP è stato 135,8 milioni di dollari (EPS diluito 1,89 $), mentre su base non-GAAP l’utile netto è stato 236,0 milioni (EPS diluito 3,29 $). Nel trimestre Align indica anche 67,5 milioni tra ristrutturazioni e ammortamenti accelerati, elementi che aiutano a leggere la distanza tra GAAP e non-GAAP.
Dove cresce la domanda: canali, fasce d’età e geografie
Nei dati trimestrali Align evidenzia una crescita dei volumi anno su anno sia nel canale ortodontisti sia nel canale dentisti generalisti (GP), e una dinamica positiva su adulti e teens/kids. A livello geografico, il management attribuisce il progresso soprattutto a EMEA, America Latina e Asia Pacific, con una situazione descritta come stabile in Nord America. Un indicatore operativo aggiuntivo è il numero di clinici attivi: nel Q4’25 87,7 mila medici hanno inviato casi Invisalign (valore record “per un quarto trimestre”).
Il quadro dell’intero 2025: 4,035 miliardi e 2,6 milioni di casi
Su base annua, Align chiude il 2025 con ricavi 4.035,0 milioni di dollari (+0,9% sul 2024). Il segmento Clear Aligner vale 3.245,4 milioni (+0,5%), mentre Systems and Services sale a 789,6 milioni (+2,7%). I volumi annui arrivano a 2.611.280 casi, +4,7% anno su anno: è un dato importante perché, in un modello industriale ad alta automazione, i volumi incidono direttamente su saturazione impianti e costo unitario.
Perché questa storia interessa la stampa 3D: la produzione “indiretta” resta centrale
La relazione tra Align e additive manufacturing non nasce oggi: la catena industriale storica dell’azienda è basata su una produzione indiretta, dove la stampa 3D realizza attrezzaggi/modelli (sacrificial tooling) usati per arrivare all’allineatore finale tramite termoformatura. In questo schema, la qualità e la ripetibilità delle stampanti polimeriche, dei materiali e della post-lavorazione diventano leve industriali, non solo “prototipazione”.
La scala produttiva dichiarata: oltre un milione di parti al giorno e centinaia di stampanti
Un altro elemento chiave è la scala. 3D Systems, partner storico di Align per soluzioni SLA e servizi correlati, ha dichiarato che Align opera centinaia di stampanti 3D Systems e produce oltre un milione di parti al giorno, a supporto della produzione indiretta. Questa scala rende Align un caso di studio: la manifattura additiva, qui, è un’infrastruttura produttiva continua.
Milestone operative nel 2025: pazienti, dottori e “output” di allineatori
Nel comunicato sui risultati 2025, Align elenca alcune grandezze operative: oltre 22 milioni di pazienti Invisalign trattati cumulativamente, oltre 295 mila medici “Invisalign trained”, oltre 121 mila unità iTero attive e oltre 70 mila licenze exocad. Sul fronte output, l’azienda indica anche oltre 2,4 miliardi di allineatori trasparenti prodotti nel mondo (dato riferito al 2025). Questi numeri danno un ordine di grandezza del carico industriale che alimenta – direttamente o indirettamente – l’ecosistema delle tecnologie additive e dei materiali polimerici.
Dalla stampa indiretta alla stampa diretta: cosa sta cambiando
Il punto strategico, evidenziato in varie comunicazioni pubbliche, è la transizione (graduale) verso la stampa 3D diretta di dispositivi intraorali: non più solo modelli/attrezzaggi, ma componenti finali stampati e certificati per uso clinico. L’aspettativa industriale è ridurre passaggi, sprechi e dipendenze dalla termoformatura; allo stesso tempo, le fasi iniziali possono avere un impatto negativo sui margini finché i volumi non raggiungono scala e stabilità di processo.
Un esempio già sul mercato: Invisalign Palatal Expander (materiale e logica di processo)
Un prodotto che rientra nella categoria “direct 3D printed” è Invisalign Palatal Expander (IPE): Align lo descrive come il primo dispositivo ortodontico stampato direttamente in 3D (additive manufactured) dell’azienda, destinato all’espansione scheletrica in pazienti in crescita. Nelle FAQ per i provider, Align indica anche il materiale: polyamide-12 (PA12, nylon 12). A differenza degli allineatori classici, qui la stampa 3D produce il dispositivo finale, con requisiti più stringenti su materiali biocompatibili, finitura e controllo qualità.
Roadmap 2026–2027: retainer e “prefab attachments” stampati in 3D
Nelle sintesi dell’earnings call e nelle analisi che riprendono le dichiarazioni del management, Align viene descritta come “on track” per un limited market release nel 2026 di retainer Invisalign First stampati direttamente in 3D e di prefab attachments specifici per Invisalign, con prodotti più complessi attesi in una fase successiva (indicativamente 2027). La stessa fonte evidenzia che l’impatto iniziale è considerato diluitivo sui margini nel breve periodo, con una prospettiva di recupero al crescere della scala.
Cubicure, materiali e proprietà intellettuale: perché un’acquisizione può contare
Sul fronte tecnologico, un tassello discusso nel settore additive è Cubicure (produttore di stampanti polimeriche), rispetto al quale è stato riportato un accordo di acquisizione/integrazione che avrebbe l’obiettivo di rafforzare capacità su stampa 3D, materiali e manifattura per un portafoglio di dispositivi dentali stampati. In parallelo, 3D Systems ha sottolineato che la collaborazione storica con Align sulla produzione indiretta resta un pilastro e che l’R&D sulla stampa diretta viene vista come potenziale complemento, non sostituzione immediata.
Cosa monitorare nel 2026: indicatori utili anche per chi fa stampa 3D
Per capire se la transizione “direct print” diventerà un driver economico, alcuni segnali operativi sono osservabili: (1) crescita dei volumi Invisalign (casi) e stabilità dell’ASP, (2) mix tra Clear Aligner e Systems & Services, (3) andamento dei margini (soprattutto non-GAAP) e (4) ampliamento geografico dei dispositivi stampati direttamente come IPE, con dati su materiali e qualifiche di processo. In sintesi: i risultati Q4’25 mostrano che la domanda di allineatori sostiene ricavi e volumi; la partita successiva riguarda quanto velocemente la stampa 3D diretta potrà scalare senza comprimere i margini.
