Tekna Holding ASA ha registrato nel quarto trimestre 2025 il secondo trimestre consecutivo con EBITDA positivo, sostenuto dalla forte crescita del segmento Materials dedicato alle polveri metalliche per additive manufacturing e da un programma strutturato di efficienza sui costi. L’azienda norvegese, quotata su Euronext Growth Oslo, considera questo risultato un passaggio chiave verso una redditività sostenibile, con un portafoglio ordini in aumento e una struttura finanziaria significativamente rafforzata.
Risultati chiave del quarto trimestre 2025
Nel Q4 2025 Tekna ha registrato ricavi consolidati pari a 9,9 milioni di dollari canadesi, in lieve crescita rispetto allo stesso periodo del 2024, ma con un deciso miglioramento della redditività. Il margine di contribuzione complessivo ha raggiunto circa il 60%, in forte incremento rispetto al 41% del quarto trimestre 2024, grazie alla migliore composizione del mix di vendita e alla maggiore efficienza produttiva nel business delle polveri metalliche.
L’EBITDA rettificato del trimestre è stato di circa 0,9 milioni di dollari canadesi, con un margine EBITDA di poco superiore al 9%, a fronte di una perdita nello stesso periodo dell’anno precedente. Questo rappresenta il secondo trimestre consecutivo con EBITDA positivo, segnando il raggiungimento di un obiettivo dichiarato dal management: dimostrare la capacità del gruppo di generare margini operativi positivi con l’attuale base di asset e capacità produttiva.
Il ruolo del segmento Materials e delle polveri metalliche
Il motore principale della performance di Tekna resta il segmento Materials, che comprende polveri metalliche ad alta purezza destinate alla stampa 3D in metallo (L‑PBF e altri processi) e ad applicazioni industriali avanzate. In questo segmento i ricavi trimestrali sono stati pari a circa 8 milioni di dollari canadesi, con un margine di contribuzione vicino al 59%, ben superiore al 38% registrato un anno prima.
La domanda è trainata soprattutto da polveri di titanio, leghe di nichel e altri materiali sviluppati per soddisfare i requisiti di aerospazio, difesa e applicazioni industriali dove la stampa 3D metallica sta entrando in fasi più avanzate di qualifica. Tekna ha costruito nel tempo una posizione di fornitore specializzato di polveri sferiche prodotte mediante tecnologie al plasma, con distribuzioni granulometriche e caratteristiche di flusso adatte ai sistemi L‑PBF e ad altri processi additivi, fattore che ha favorito l’ingresso come supplier in programmi di lungo periodo.
Ordini, backlog e dinamica della domanda
La visibilità commerciale di Tekna nel business Materials è migliorata in modo marcato: nel Q4 2025 gli ordini del segmento hanno raggiunto circa 9,1 milioni di dollari canadesi, con una crescita significativa rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Il backlog del segmento Materials è salito a circa 17,4 milioni di dollari canadesi, sostenuto da commesse importanti da parte di clienti di primo livello nei settori aerospaziale e difesa.
Nel complesso, il portafoglio ordini del gruppo Tekna ha raggiunto circa 20,5 milioni di dollari canadesi a fine 2025, in crescita anno su anno, indicando una pipeline robusta per il 2026. Una parte di questo backlog è legata a contratti quadro e a ordini ripetitivi per polveri metalliche, che offrono maggiore visibilità sulla capacità di utilizzo degli impianti e sui flussi di cassa futuri.
Rafforzamento della struttura finanziaria
Parallelamente al miglioramento operativo, Tekna ha completato un importante rafforzamento patrimoniale tramite un aumento di capitale che ha permesso di raccogliere risorse significative sul mercato. Una quota rilevante dei proventi è stata utilizzata per rimborsare un prestito verso gli azionisti, riducendo l’indebitamento e alleggerendo gli oneri finanziari.
A fine Q4 2025 la cassa disponibile di Tekna è aumentata in modo netto rispetto al trimestre precedente, mentre la posizione finanziaria netta è passata da un indebitamento marcato a una posizione di cassa netta positiva. Il rapporto di capitale proprio sul totale attivo si è portato su livelli molto più elevati, segnalando un bilancio più solido e capace di sostenere investimenti e crescita.
Efficienza operativa e disciplina sui costi
Il miglioramento dell’EBITDA di Tekna non è legato solo al volume e al mix di ricavi, ma anche a un lavoro sulle spese operative. Nel trimestre, le altre spese operative rettificate sono risultate in calo rispetto all’anno precedente, mentre il costo del personale si è ridotto, grazie a interventi di razionalizzazione e a un approccio più selettivo su attività e progetti.
Il cash flow operativo del quarto trimestre rimane ancora leggermente negativo, riflettendo il fabbisogno legato alla crescita del backlog e alla gestione del capitale circolante, ma il management sottolinea un trend in miglioramento e l’obiettivo di avvicinarsi a un cash flow neutro o positivo man mano che i contratti entreranno in piena esecuzione.
Posizionamento nel mercato delle polveri metalliche per AM
Tekna opera lungo l’intera filiera delle polveri metalliche avanzate, con impianti dedicati alla produzione tramite plasma e un portafoglio che copre titanio, leghe di nichel, alluminio e materiali per l’elettronica avanzata. Nel mercato della stampa 3D in metallo, l’azienda collabora con produttori di sistemi e con end‑user per sviluppare specifiche di polvere e processi qualificati, anche in programmi di lungo periodo in ambito aerospaziale e difesa.
L’ordine di polveri di titanio da un fornitore di primo livello della difesa statunitense, annunciato a inizio 2026, è un esempio della traiettoria di crescita e della rilevanza strategica delle forniture di Tekna in programmi qualificati. In prospettiva, l’azienda punta a consolidare questa posizione in un contesto in cui domanda e requisiti di qualità delle polveri per additive manufacturing sono destinati ad aumentare.
Prospettive per il 2026 e oltre
Alla luce del secondo trimestre consecutivo con EBITDA positivo, di un backlog in crescita e di una struttura finanziaria rafforzata, Tekna indica di aver raggiunto una tappa importante verso una redditività più stabile. Il focus per il 2026 è sull’esecuzione del portafoglio ordini, sul miglior utilizzo degli impianti produttivi e sul consolidamento del posizionamento nei segmenti ad alto valore dell’additive manufacturing in metallo, con particolare attenzione a aerospazio, difesa ed energia.
L’azienda ritiene di avere la capacità produttiva necessaria a gestire la crescita prevista senza investimenti eccessivi nel breve periodo, potendo così beneficiare del leverage operativo generato dall’aumento dei volumi. Il rafforzamento patrimoniale offre inoltre margini di manovra per investimenti mirati in tecnologia e capacità, mantenendo un profilo di rischio più contenuto rispetto agli anni precedenti.
