La società si è inoltre impegnata a pagare le spese di risoluzione a Desktop Metal per conto di Stratasys in caso di accettazione dell’accordo.
3D Systems ha annunciato un aumento dell’offerta vincolante da combinare con Stratasys , la terza offerta di acquisizione presentata dalla società. Ogni azione Stratasys verrebbe convertita in 7,50 USD in contanti e 1,5444 azioni della società combinata, il che darebbe agli azionisti Stratasys circa il 44% delle azioni della società combinata, oltre ai circa 540 milioni di USD di contanti aggregati offerti. 3D Systems afferma che l’accordo implica circa 2 miliardi di dollari di valore totale per la società combinata proposta, inclusi 100 milioni di dollari di sinergie di costo.
Il denaro offerto è lo stesso delle due precedenti offerte della società, mentre la quantità di azioni offerte è aumentata. L’offerta iniziale del 30 maggio offriva circa il 40% della società combinata e l’offerta aumentata di giugno offriva il 41%. 3D Systems afferma che l’ultima offerta rappresenta un miglioramento del 15% rispetto alla proposta iniziale.
3D Systems ha incluso questi dettagli dell’offerta:
Valore implicito per azione Stratasys di $ 24,07, basato sul prezzo di chiusura dell’azione di 3D Systems del 12 luglio 2023, che rappresenta un premio del 62% rispetto al prezzo di chiusura per azione Stratasys del 24 maggio 2023, l’ultimo giorno di negoziazione prima dell’annuncio della transazione proposta di Stratasys con Desktop Metal.
Valore implicito di circa $ 28 per azione Stratasys, o un premio di circa l’80%, comprensivo di $ 100 milioni di sinergie di costo reciprocamente identificate e concordate. 1
Il Dr. Jeffrey Graves, Presidente e CEO di 3D Systems, ha dichiarato: “Abbiamo continuato a perseguire una combinazione amichevole con Stratasys con l’obiettivo di massimizzare il valore per gli azionisti di entrambe le società. Diversi grandi azionisti di Stratasys ci hanno contattato per informarci che ritengono che una combinazione di 3D Systems e Stratasys sia la giusta strada da percorrere. Questo feedback afferma la nostra convinzione che oggi stiamo facendo bene agli azionisti offrendo valore, certezza e trasparenza eccezionali e accettando di riscuotere la commissione di risoluzione che sarà pagabile a Desktop Metal.
“Abbiamo compiuto ogni passo per migliorare il valore, la certezza e la trasparenza della nostra proposta e non vediamo l’ora di impegnarci in modo costruttivo con il consiglio di amministrazione di Stratasys in modo da poter perseguire reciprocamente una transazione che cambierà il panorama dell’industria manifatturiera additiva a vantaggio di non solo investitori, ma anche dipendenti e clienti. Stiamo intraprendendo questa azione decisiva ora per rimuovere ogni ragionevole dubbio sulla possibilità che l’offerta di 3D Systems si traduca in una proposta superiore. Sebbene riteniamo che le nostre offerte precedenti avrebbero dovuto costituire una proposta superiore, siamo fiduciosi che questa offerta potenziata e l’accordo di fusione firmato costituiscano inequivocabilmente una proposta superiore a qualsiasi altra prima di Stratasys”.
3D Systems ha inoltre consegnato a Stratasys un accordo di fusione firmato in garanzia. L’accordo stabilisce i dettagli della fusione e, come richiesto, sarà depositato nel modulo 8-K presso la SEC da 3D Systems.
I termini delineati nell’accordo di fusione proposto da 3D Systems, comprese le dichiarazioni, le garanzie, i patti, le condizioni di chiusura e i diritti di risoluzione, sono stati progettati per tracciare quelli nell’accordo di fusione Desktop Metal al fine di offrire a Stratasys e ai suoi azionisti “almeno tanto quanto certezza come la transazione Desktop Metal” secondo 3D Systems.
Questi termini sono stati evidenziati nel comunicato stampa di 3D Systems:
3D Systems riscuote le spese di risoluzione di Desktop Metal : 3D Systems pagherà, per conto di Stratasys, l’intero importo di eventuali spese di risoluzione dovute a Desktop Metal, a seguito del mancato ottenimento dell’approvazione da parte degli azionisti di Stratasys di tale accordo e come conseguenza dell’ingresso di Stratasys nell’accordo di fusione con 3D Systems.
Nessuna condizione di finanziamento: 3D Systems finanzierà il corrispettivo in contanti dal bilancio pro forma della società combinata e, in quanto tale, la fusione proposta non è soggetta ad alcuna condizione di debito o finanziamento azionario.
Diritto di eleggere la forma di corrispettivo : ciascun azionista di Stratasys avrà il diritto di scegliere di ricevere la combinazione preferita di corrispettivo in contanti e azioni, soggetto ai meccanismi di elezione, massimale e proporzione favorevoli agli azionisti.
Tassazione vantaggiosa e struttura dei mercati dei capitali : gli azionisti di Stratasys riceveranno azioni di un registrante SEC nazionale registrato nel Delaware. Questa transizione dalla detenzione di azioni di un emittente privato estero si tradurrà nella loro detenzione di azioni in un emittente con accesso a una base di mercati dei capitali significativamente più ampia. Inoltre, mentre gli azionisti di Stratasys dovranno consultare i propri consulenti fiscali, questa struttura generalmente consentirà agli azionisti di Stratasys di ricevere il corrispettivo azionario su base esentasse.
Certezza dell’autorizzazione normativa senza rischi CFIUS : 3D Systems è fiduciosa che tutte le autorizzazioni normative applicabili saranno ottenute e pertanto si impegna fortemente a ottenere le autorizzazioni normative necessarie. Inoltre, contrariamente alla fusione proposta di Desktop Metal, non è richiesta alcuna approvazione CFIUS per la combinazione proposta di Stratasys e 3D Systems.
Rimozione dei termini insoliti di Desktop Metal : l’accordo di fusione di Desktop Metal contiene termini insoliti, tra cui un requisito per la modifica o la risoluzione di una serie di contratti esistenti di Desktop Metal prima della chiusura, una disposizione per il pagamento di una commissione di risoluzione di $ 19 milioni da Stratasys a Desktop Metal se questi contratti non vengono modificati o risolti, e una disposizione secondo cui l’accordo di fusione di Desktop Metal può essere risolto se un azionista dovesse detenere più del 50% di una delle due società. L’accordo di fusione con 3D Systems non ha tali contingenze che incombono sul percorso degli azionisti di entrambe le società per realizzare un valore superiore al momento del compimento.
Diritto di Stratasys di rescindere per accettare una proposta superiore : contrariamente all’accordo di fusione Desktop Metal, Stratasys avrà il diritto di risolvere questo accordo di fusione per sottoscrivere una proposta superiore, garantendo che gli azionisti di Stratasys siano in grado di ricevere, al fine della giornata, il miglior valore ottenibile per le loro azioni.
Stratasys ha rifiutato le due precedenti offerte di 3D Systems. In risposta a entrambe le offerte, che erano proposte non vincolanti, Stratasys ha affermato che non costituivano una “proposta superiore” e non fornivano una base su cui avviare discussioni con la società.
Nel comunicato stampa che descrive in dettaglio l’aumento dell’offerta, 3D Systems ha evidenziato la sua visione dei “vantaggi chiave” della transazione proposta con Stratasys:
La scalabilità guida la leadership : offre una scalabilità immediata per la leadership nel settore della produzione additiva in rapida crescita e frammentato.
Portafoglio tecnologico complementare : combinazione di tecnologie collaudate con sovrapposizione limitata, creando un portafoglio combinato meglio posizionato per servire quasi ogni verticale nel mercato della stampa 3D oggi.
Sinergie di costo significative : potenziale di creazione di valore altamente certo attraverso la realizzazione di almeno 100 milioni di dollari in sinergie di costo tra risparmi SG&A, integrazione R&S e ottimizzazione COGS, identificato congiuntamente dai membri dei team di gestione di entrambe le società durante le sessioni di due diligence nel settembre 2022, oltre a significative opportunità di guadagno non attualmente incluse nell’analisi di valutazione pro forma di 3D Systems.
Profilo finanziario leader del settore : ricavi combinati stimati da LTM pari a 1,2 miliardi di dollari e un margine EBITDA di circa il 12% 2 e nessun debito o finanziamento azionario contemplato.
Opportunità di crescita significative dalla medicina rigenerativa : potenziale di leadership della bioprinting senza eguali, con una chiara tabella di marcia per le applicazioni umane, comprese le prove umane per i polmoni stampati in 3D previsti entro il 2026.
Ore dopo l’annuncio della nuova offerta di 3D Systems, Stratasys ha rilasciato una dichiarazione in cui riconosceva di aver ricevuto una “proposta non richiesta rivista” da parte della società. Come affermato dalla società nel suo riconoscimento delle precedenti offerte di 3D Systems, “esaminerà attentamente la proposta rivista di 3D Systems in consultazione con i suoi consulenti finanziari e legali indipendenti e in conformità con i suoi doveri ai sensi della legge applicabile e i suoi obblighi ai sensi di Stratasys accordo di fusione con Desktop Metal.”
Nella dichiarazione, Stratasys ha affermato che il suo consiglio di amministrazione non ha modificato la sua “approvazione unanime, raccomandazione e dichiarazione di opportunità” dell’operazione di fusione con Desktop Metal.
Il consiglio di amministrazione di Stratasys sta attualmente esaminando un’offerta pubblica di acquisto speciale aumentata da Nano Dimension e intende informare gli azionisti della sua posizione entro 10 giorni lavorativi dal 10 luglio 2023. Gli azionisti di Stratasys voteranno anche nel consiglio di amministrazione proposto da Nano al prossimo Stratasys Assemblea dell’8 agosto.
DI OLIVER JOHNSON da https://www.tctmagazine.com/additive-manufacturing-3d-printing-news/latest-additive-manufacturing-3d-printing-news/3d-systems-submits-third-stratasys-takeover-offer/
