MiddleGround Capital progetta l’acquisizione di aziende di stampa 3D
L’attuale industria della manifattura additiva (AM) sta assistendo a una serie di acquisizioni interessanti riguardanti le aziende di servizi di stampa 3D. Considerata la dinamicità del settore e la presenza di numerose piccole imprese, ci si aspetta che questa tendenza prosegua ancora per un po’. A guidare gran parte di questo consolidamento c’è il capitale privato, con fondi d’investimento che intravedono l’opportunità di unire un mercato frammentato nel mezzo di un temporaneo rallentamento economico per il settore.
L’ultima società di investimenti che ha rivolto la sua attenzione ai servizi di produzione digitale è MiddleGround Capital. Concentrandosi sulle medie imprese negli Stati Uniti e in Nord America, MiddleGround ha iniziato la sua avventura nel settore acquisendo Megatech, un fornitore canadese di servizi CNC con sede a Montreal. La società di investimento ha annunciato che questa mossa è solo il primo passo nel settore della produzione digitale e che ha intenzione di puntare sulla stampa 3D in futuro. Abbiamo intervistato Marten Sjoquist, direttore di MiddleGround, per saperne di più.
Con sede a Lexington, nel Kentucky, e uffici a New York e Amsterdam, MiddleGround è una società di private equity relativamente giovane, fondata circa cinque anni fa. L’azienda si rivolge a imprese con ricavi superiori a 75 milioni di dollari, fornendo investimenti azionari tra i 20 milioni e i 350 milioni di dollari e operando in transazioni oltre i 500 milioni di dollari. Una delle caratteristiche distintive di MiddleGround rispetto a molti gruppi di private equity coinvolti nel consolidamento del settore AM è il background manifatturiero del suo team dirigente.
“Due dei nostri tre fondatori hanno iniziato la loro carriera in Toyota, incluso il nostro amministratore delegato, John Stewart, che ha iniziato a lavorare nel turno di notte come operaio presso lo stabilimento Toyota di Georgetown, nel Kentucky, montando paraurti su Toyota Camry prima di progredire all’interno dell’organizzazione Toyota”, ha spiegato Sjoquist. “Quindi, la produzione e l’approccio da ‘colletto blu’ sono nel nostro DNA. È una parte fondamentale della nostra identità e strategia. Tendiamo ad essere diretti e trasparenti nei rapporti con i fornitori, i nostri team di gestione e tra noi stessi. Quando acquistiamo aziende, facciamo ciò che promettiamo di fare. Sosteniamo le nostre offerte e questi valori sono estremamente importanti per noi e li prendiamo molto seriamente”.
MiddleGround ha anche un vasto team operativo interno con esperienza nel settore, che funge da risorsa preziosa per i team di gestione delle società del suo portafoglio. Collaborano fianco a fianco con i team di gestione per implementare progetti specifici di creazione di valore, come il miglioramento dell’effici
‘efficienza del lavoro, la gestione del capitale, l’ottimizzazione delle catene di approvvigionamento e l’esecuzione di nuovi progetti di capitale. Invece di fare affidamento sul debito o sull’ingegneria finanziaria per generare rendimenti, MiddleGround punta a migliorare operativamente le attività che acquisisce.
Poiché l’azienda investe nel settore industriale, intraprende anche investimenti tematici, tra cui l’industria 4.0 e la produzione digitale. Oltre ai vantaggi generali della stampa 3D, quali la complessità delle parti, i cicli di sviluppo del prodotto più brevi e la personalizzazione di massa, Sjoquist ha evidenziato il ruolo dell’AM nella resilienza della catena di approvvigionamento come fattore chiave per l’interesse dell’azienda nella tecnologia.
“In quanto investitori di lungo corso nel settore industriale, siamo entusiasti dei progressi in atto. Riteniamo che l’adozione delle tecnologie digitali e additive sia fondamentale per mantenere competitiva la nostra base produttiva a livello internazionale, soprattutto alla luce dei problemi della catena di approvvigionamento che tutti abbiamo riscontrato negli ultimi anni. Rendere le catene di approvvigionamento più brevi e flessibili è, a nostro avviso, assolutamente cruciale. Pensiamo che la produzione additiva possa realmente contribuire a questo”, ha affermato Sjoquist. “Ad esempio, nel settore della difesa, si cerca sempre di avere fornitori nazionali. La nostra industria della fusione si è spostata all’estero, in Cina. E quando si guarda ai progressi nella stampa di metalli, vediamo una forte domanda e il settore che adotta la tecnologia”.
Nel complesso, MiddleGround mira a costruire una piattaforma dedicata a servizi di produzione ad alta complessità, basso volume e alto mix per mercati finali tecnologicamente avanzati, in crescita secolare e resilienti. Il primo passo di questa piattaforma è Megatech, che produce componenti complessi e a basso volume per i settori dell’ottica e della fotonica, della robotica, della medicina, dei controlli non distruttivi e dell’aerospaziale. A tal fine, l’azienda utilizza una combinazione di software avanzati, competenze interne nella programmazione delle macchine e attrezzature all’avanguardia. Tuttavia, Megatech rappresenta solo l’inizio.
“Intendiamo continuare ad essere molto acquisitivi, per costruire una piattaforma più diversificata attorno a Megatech. Cercheremo di effettuare ulteriori acquisizioni per ampliare la piattaforma, introducendo nuove tecnologie di produzione avanzate nell’attività in modo da poter essere un fornitore di servizi completo per i nostri clienti e fornire componenti complesse, indipendentemente dal materiale o dalla tecnologia di produzione necessaria per realizzare quella parte. Riteniamo che l’additivo sia un elemento importante in questo contesto”, ha affermato Sjoquist. “Crediamo che ci siano vantaggi nell’offrire una gamma completa di servizi e tecnologie avanzate, che spaziano dalla lavorazione CNC, alla fabbricazione di lamiere di precisione, alla produzione additiva, allo stampaggio a iniezione, alla fusione di uretano e ad altre tecnologie”.
Ci sono potenziali benefici nell’unire un’azienda CNC come Megatech con nuovi uffici di stampa 3D. Sjoquist ha evidenziato che le aziende manifatturiere sottrattive consolidate hanno solide relazioni con i clienti industriali grazie alla loro longevità, mentre le aziende di stampa 3D possono vantare solide piattaforme digitali senza lo stesso livello di relazioni. Proprio come la produzione sottrattiva e additiva possono essere complementari a livello fisico, così possono esserlo anche a livello aziendale.
Tra le società di private equity sul mercato che realizzano questi tipi di consolidamenti, MiddleGround si distingue in diversi modi: dalla franchezza di Sjoquist nella discussione sull’argomento, al background manifatturiero dei dirigenti dell’azienda, così come la dipendenza di MiddleGround sull’eccellenza operativa piuttosto che sul finanziamento del debito. Con un attore del genere in campo, non stiamo solo assistendo all’evoluzione della tecnologia AM in sé, ma anche agli investitori interessati a quella tecnologia. Con la prossima acquisizione di MiddleGround, siamo certi di vedere come il settore dei service bureau inizi ad evolversi rispetto a ciò a cui siamo abituati, e come emergano maggiori differenziazioni tra le aziende.
